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　　创新药研发进入“高投入、高回报”时代。全球TOP10药企研发支出占比持续提升，中国创新药管线数量位居全球前列。国产创新药获批数量同比增长显著，但同质化竞争严重——PD-1抑制剂在研项目众多，价格战导致单品利润空间压缩。仿制药市场加速洗牌，集采政策推动下，仿制药价格平均下降显著，中小企业生存空间持续收窄。具备原料药-制剂一体化能力、通过一致性评价的企业将占据大部分市场份额，而缺乏核心竞争力的企业将在未来两年内退出市场。